Negozjant biljunarju Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images Fl-2015, meta qgħadt bilqiegħda biex naqra l-ittri annwali kollha ta ’Warren Buffett mill-10 snin ta’ qabel, id-dinja kienet, ngħidu aħna, kemmxejn inqas interessanti. Iċ-Ċina kienet jew ma kinitx fi tnaqqis , il L-istokk tas-suq ta 'l-Istati Uniti kien jew ma kienx f'buzzieqa u il L-UE kienet jew ma kinitx qed tiġġarraf . L-unika ħaġa li tista 'żżid ma' dawk il-kwistjonijiet hawn fuq, sentejn 'l isfel, hija li xi pajjiżi huma aktar, ngħidu aħna, nazzjonalisti.
Warren Buffett ħareġ l-iktar verżjoni reċenti tal-ittra annwali tiegħu ftit tal-jiem ilu, u ħassejt li jkun żmien tajjeb biex naġġorna t-tagħlim tiegħi billi naqra l-ittri annwali tal-2015 u l-2016. Allura, hawnhekk tmur il-lezzjonijiet tan-negozju (l-aktar) mhux ovvji u tal-ħajja mill-qari ta '12-il sena ta' ittri ta 'Berkshire Hathaway lill-azzjonisti tagħha:
Agħmel lin-nies ta ’madwarek u tibqa’ mistagħġeb b’kemm se jwassluk (irrispettivament minn dak li qed jagħmlu s-swieq). Kemm l-ittri huma dwar in-numri u kif sejrin il-kumpaniji tal-portafoll, ħafna test huwa ddedikat lin-nies wara n-numri. Warren Buffett (u Charlie Munger) ipperfezzjonaw l-arti li jagħtu s-setgħa lin-nies it-tajbin biex jiksbu riżultati fenomenali. Mhux sorpriża, hija l-pedament tar-relazzjoni bejn dawn il-ħbieb fit-tul. Ħafna investituri ma jaqsmux ġrajjiet dwar in-nies li jmexxu l-kumpaniji tagħhom, ħafna ġrajjiet dwar Lorimer Davidson ta ’GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick ta’ Lubrizol, Frank Ptak ta ’Marmon eċċ. Warren Buffett iqis lilu nnifsu bħala kuntrattur mikri lil tgħin lil dawn l-esperti tan-negozju. B’ mentalità bħal din in-nies tiegħu m’għandhomx għażla oħra ħlief li jkunu ispirati biex jiksbu l-affarijiet kbar li jkomplu jiksbu. L-istess se jservi lilek u lit-timijiet / impjegat tiegħek sewwa.
Hemm ħafna xi jingħad għall-istint. Dan jilgħab għal darb'oħra u għal darb'oħra fl-għażla tal-kumpaniji fil-portafoll BRK. Il-prinċipji fundamentali għandhom ikunu sodi, it-tmexxija għandu jkollha integrità u n-numri għandhom jagħmlu sens. F'dik l-ordni. Kważi fl-ittri kollha hemm id-dikjarazzjoni Daqskemm jien u Charlie nitkellmu dwar il-valur intrinsiku tan-negozju, ma nistgħux ngħidulek preċiżament x'inhu dak in-numru għall-ishma ta 'Berkshire (u lanqas, fil-fatt, għal kwalunkwe stokk ieħor) meta nitkellmu dwar Intrinsic Business Value . Għall-irġiel li għandhom suċċess daqs Warren Buffet u Charlie Munger (jekk mhux ristretti mir-regolamenti) huma jistgħu jitbiegħdu bin-numri mitfugħa imma jidher li dejjem jerġa 'lura għal dak li jemmnu. Kultant in-numri sempliċement ma jistgħux jesprimu dak li taf dwar il-valur. Fi kliem ieħor: Tista 'tkun taf il-flus imma taf il-valur?
Ma tistax tagħti wisq attenzjoni lill-kultura tal-kumpanija. Dan il-livell ta 'attenzjoni huwa ovvjament mogħti lill-kultura BRK. Meta ktibt l-ewwel verżjoni preċedenti ta 'din il-kariga fl-2015, staqsejt x'kienu l-opinjonijiet ta' Warren Buffett dwar Uber u l-kwistjonijiet dwar il-kultura tal-kumpanija li l-kumpanija kellha dak iż-żmien. Sfortunatament, xejn ma nbidel. L-ittra tal-2010 kkwotat li qal Churchill Int issawwar id-djar tiegħek u mbagħad huma jsawruk . Kemm jekk tagħżel li tagħti attenzjoni għaliha jew le, il-kumpanija tiegħek għandha kultura.
Hemm għerf f'opinjonijiet qawwija, miżmuma b'mod dgħajjef. Sakemm Warren Buffett iltaqa 'ma' Charlie Munger kien qed jagħmel il-flus (ħafna minnhom) jixtri negozji ġusti bi prezzijiet mill-isbaħ. Charlie ġiegħlu jibdel fehmtu u jiffoka fuq ix-xiri ta 'negozji mill-isbaħ bi prezzijiet ġusti. Aħseb dwar dan. Meta kienet l-aħħar darba li biddilt fehmtek u waqaft tagħmel xi ħaġa li donnu kienet qed taħdem għax xi ħadd tak parir aħjar? Jista 'jkun il-ħin li tbiddel xi affarijiet. (Nota tal-ġenb: Fuq opinjonijiet qawwija, jien nirrakkomanda li taqra l- Ittra 2011 dwar għaliex forsi ma tridx tkun eċitat meta jitla 's-suq tal-ishma.)
Biex tirnexxi jrid ikollok konvinzjoni, tkun intenzjonat u żżomm għajn soda fuq il-medda t-twila . Twila ħafna għexieren ta 'snin. BRK għamel l-ewwel investiment fl-assigurazzjoni tagħhom — ix-xiri ta ’Indennità Nazzjonali għal $ 8.6 miljun — fl-1967. Il-portafoll tal-assigurazzjoni waħdu għamel whopping $ 2.7 biljun fl-2014, u l-Indennità Nazzjonali għandha valur nett GAAP ta’ $ 111 biljun. Eżempju ieħor; meta kulħadd kien qed jispiċċa 'l bogħod mill-ipoteki fl-2007–2008, BRK, permezz tal-investiment Marmon tagħha, imwaħħal mis-sidien tagħha ta' ipoteki b'għonq ikħal u issa għandha 45 fil-mija tad-djar manifatturati fl-Istati Uniti b'rati ta 'inadempjenza aktar baxxi minn kompetituri li taw ipoteki lil dħul (iżda ' fraġli ’) Dawk li jaqilgħu. Cela dit, Marmon tilef il-flus fl-2016 (u se fl-2017), imma qed naħsbu fit-tul hawn. Fil-parafrażi ta ’Buffett, it-tort mhuwiex fl-istilel tagħna, huwa fina nfusna u fil-ħsieb tagħna għal żmien qasir dwar ir-redditi fuq l-investimenti.
Żomm dispożizzjoni b'saħħitha lejn il-kisba tal-ġid. Warren Buffett huwa raġel ta 'aspirazzjoni għolja, minkejja dak kollu li kiseb. Xorta tista 'tħoss dan bit-ton ħafif li jieħdu l-ittri annwali. Jikkwota, bl-akkwist ta ’Van Tuyl, BRK issa għandha 9 ½ kumpaniji li jkunu elenkati fuq il-Fortune 500 li kieku kienu indipendenti (Heinz huwa l-1⁄2). Dan iħalli 490 1⁄2 ħuta fil-baħar. Il-linji tagħna huma barra. Li tistad f'baħar ta 'l-akbar kumpaniji fid-dinja bil-ħeffa tal-perspettiva kondiviża f'dik il-linja hija lezzjoni dwar kif tersaq lejn in-negozju: bħala logħba. U kif Buffett jiddikjara bil-għaqal fil- Il-Logħob tal-ittri tal-2013 jintrebaħ minn plejers li jiffokaw fuq il-kamp tal-logħob (fit-tul) - mhux minn dawk li għajnejhom inkollati mat-tabella ta ’valutazzjoni (fit-tul) .
Biex tirnexxi irid ikollok perspettiva pożittiva li l-pie qed tikber ibbażat fuq investigazzjoni solida tad-direzzjoni fit-tul tal-industriji. Din il-perspettiva pożittiva, minkejja r-retorika negattiva li wħud mill-politiċi tagħna qed jużaw biex jiġbru l-partitarji warajhom, hija espressa fil-linja li ġejja: Għalkemm dejjem se ninvestu barra minn Malta wkoll, l-omm ta 'opportunitajiet tgħaddi mill-Amerika. It-teżori li nkixfu sa issa huma mċekkna minn dawk li għadhom mhux sfruttati.
Dejjem żommha sempliċi u trasparenti. L-ittri huma miktuba b'lingwaġġ sempliċi. Iżda s-sempliċità tikkontesta n-natura kumplessa tal-kunċetti li qed jiġu diskussi. Jitkellem biex jifhem in-negozji f'livell ogħla mill-biċċa l-kbira tal-'esperti 'hemmhekk. ( S nota ide: Sempliċi mhuwiex l-oppost ta 'kumpless. ) Din it-trasparenza ġejja mill-qsim tal-ħsieb wara deċiżjonijiet li ħafna mill-investituri jew l-azzjonisti ma jaqblux magħhom (eż. BH ma toħroġx dividendi waqt li taqla 'dividendi mill-kumpaniji tal-portafoll tagħha). Huwa ovvjament imħallas.
Ammetti meta tkun żbaljat u tgħallem mill-iżbalji. Aħna annimali mmexxija mill-ego imma fl-ittri kollha Buffett jitkellem dwar is-suċċessi kif ukoll il-falliment bl-istess fond u ħeffa . Fl-2014 Warren Buffett jikteb Ftit, madankollu, għandhom qligħ ħażin ħafna, ir-riżultat ta 'xi żbalji serji li għamilt fix-xogħol tiegħi ta' allokazzjoni ta 'kapital. Ma ġejtx imqarraq: sempliċement żbaljajt fl-evalwazzjoni tiegħi tad-dinamika ekonomika tal-kumpanija jew l-industrija li topera fiha. Ta 'l - investiment tiegħu f' Enerġiji Futuri fl-2013 jikteb Ma staqsejtx lil Charlie. Buffett seta 'għamel xi ftit affarijiet billi jirreferi għal dawn l-iżbalji i) iwaħħal fid-deċiżjoni ħażina fuq it-tim tiegħu, kif jagħmlu ħafna mill-mexxejja koroh; ii) neħħi l-ġudizzju ħażin fid-dawl ta ’l-affarijiet kbar l-oħra kollha li qassam fl-ittra. Minflok, huwa qasam l-iżball u qasam dak li għamel ħażin. Int imħatra li ma jerġax jagħmel dawk l-istess żbalji.
L-iktar kisbiet sinifikanti tiegħek m'għandhomx għalfejn ikunu finanzjarji (minkejja dak li jidher li huma l-valuri ta 'wħud mill-akbar ditti). Meta wieħed iqis id-daqs ta 'Berkshire Hathaway, inħossli f'moħħi li dikjarazzjoni bħal din tidher: L-iktar żvilupp importanti f’Berkshire matul l-2015 ma kienx finanzjarju, għalkemm wassal għal qligħ aħjar. Wara prestazzjoni fqira fl-2014, il-ferrovija BNSF tagħna tejbet b'mod drammatiku s-servizz tagħha lill-klijenti s-sena li għaddiet ġol Ittra 2015 . Hija linja sempliċi li turi l-qofol ta ’għaliex Warren Buffett u Charlie Munger huma (u dejjem se jkunu) magħrufa bħala tnejn mill-akbar investituri li qatt saru;l-enfasi hija dejjem fuq kemm tista 'taqdi sew lill-klijent tiegħek. Il-flus se jsegwu.
It-trabi li twieldu fl-Amerika llum huma l-iktar wiċċ ixxurtjat fl-istorja u d-diversità ta 'dawk it-trabi (minkejja r-retorika prevalenti) se tkun il-qawwa ta ’l-Amerika għal ħafna snin li ġejjin . Kwotazzjoni mill-aqwa mil-newsletter tal-2016 , u waħda li hija daqshekk adattata f'dan il-mument fl-istorja tagħna, hija li l-Amerikani kkombinaw l-għerf uman, sistema tas-suq, marea ta 'talent u immigranti ambizzjużi , u l-istat tad-dritt biex inwasslu abbundanza lil hinn minn kull ħolma ta 'missirijietna.
L-aħħar lezzjoni hija pjuttost ironika u l-iktar ovvja (għalija xorta waħda): 12-il sena mhux żmien twil . Huma 4380 ġurnata u meta tpoġġi hekk tħossok iqsar saħansitra. Il-kwistjonijiet tan-negozju li qed nitkellmu dwarhom issa - is-swieq jogħlew u jinżlu, il-pass tal-bidla jiżdied, il-kumpaniji qodma li ma jinnovawx imutu, xi tfisser tmexxija ġdida għall-pajjiż eċċ. - huma l-affarijiet li konna qed nitkellmu dwarhom 12-il sena ilu . Erba 'snin se jgħaddu malajr.
L-affarijiet jinbidlu imma l-affarijiet jibqgħu l-istess, aħna biss insibu modi ġodda biex nallarmaw ruħna dwarhom ...
Filwaqt li ma naqbilx mal-investimenti tal-BRK li huma bbażati fuq l-użu tagħna ta ’riżorsi naturali mhux sostenibbli, inħeġġiġkom biex taqraw l-ittri annwali xi darba jew għallinqas taqraw ftit L-aqwa q ta ’Warren Buffett uotes. Hemm ħafna għerf f'dawk il-paġni.
Seyi Fabode jikteb u jitkellem dwar it-teknoloġija, l-innovazzjoni u n-negozju. Huwa sieħeb f'Asha Labs, ditta ta 'konsulenza dwar it-teknoloġija u l-innovazzjoni. Huwa l-awtur ta ’ 40 Lezzjoni Semi-Ovvja . Segwih fuq Medium fi Seyi_Fab (fejn din il-kariga deher oriġinarjament ) u Twitter @SeyiFabo .
